作家：王宗耀

光学光电子行业景气度很高，已上市公司中，近七成公司本年上半年竣管事绩同比增长。未上市公司中，有多家公司积极陈诉IPO，其中，晶华光学已完成两轮问询。

光学光电子龙头中报收货优秀

本刊裁剪部：华为文告“Mate XT 超卓民众”手机行将认真发布，当今新机暂未公布外不雅设想，媒体揣度为此前曝光的三折叠屏手机。这种项目手机有何难点？

木槿：三折叠手机的难点，一方面在于怎样对外屏玻璃以及录像头的重新设想，当今市集上还莫得关系技艺运用，这就需要华为来竣事龙套；另一方面，三折叠手机的折痕限度亦然一个技艺挑战。这两个方面均触及光学光电子技艺问题。

本刊裁剪部：既然谈到了光学光电子鸿沟，那么这一鸿沟的龙头上市公司有哪些？

木槿：按照申万行业分歧，A股光学光电子行业共有93家公司。从上半年营收范畴看，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A及视源股份的名次靠前。其中，京东方A上半年竣事总营收933.86亿元，同比增幅达16.47%。TCL科技则紧随自后，总营收为803.03亿元，同比下跌5.74%。与营收证明不同的是，上半年京东方A的利润增速较快，竣事盈利17.71亿元，同比增幅高达206.18%，而TCL科技耗损4.68亿元，同比下跌了119.58%。

京东方A行动行业龙头，上半年在柔性OLED 鸿沟的家具出货量进一步加多，同比增长了25%独揽，多款柔性AMOLED高端折叠家具竣事客户独供。此外，公司的LCD 家具结构连接优化，上风高端旗舰家具褂讪龙套，超大尺寸(≥85”)家具保持民众出货量第一。据媒体报谈，从2025年起，苹果公司销售的悉数iPhone型号皆将使用OLED屏幕，包括低端的iPhone SE机型。

表1 光学光电子行业上半年收入前五公司

起原：Wind

本刊裁剪部：行业全体情况怎样？

木槿：行业内的93家上市公司中，有66家公司中报总营收竣事同比增长，占比逾越70%。功绩方面，上半年竣事盈利的公司相通有66家，而净利润竣事同比增长的则有56家，占比逾越60%。

其中营收增速最快的是蓝特光学，上半年的营收增速为88.2%；净利率增速最快的是日久光电，增幅达1704.96%。高增速的背后，不仅与公司本身的销售证明关系，更与公司往年的收入范畴和功绩几许计划。

比如蓝特光学，其是2020年9月登陆科创板的公司，主要出产棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头拼装。2023年，公司总营收同比增长了98.35%。分析背后原因，一方面在于其运用于智妙手机潜望式录像头模组的微棱镜家具于本讲演期内认真量产，造成了范畴销售，带来了较高的功绩增量。另一方面，公司全体范畴不大，2023年大幅增收后的总营收为7.54亿元，与行业龙头千亿营收比拟，成漫空间很大。

日久光电的主要家具为ITO导电膜，2024年上半年，公司竣事了功绩同比大幅增长。分析原因，除了其2023年上半年功绩下滑幅度较大，净利润不及200万元外，时代用度限度比较好，亦然导致其功绩增速显着擢升的进攻原因之一。

天文千里镜企业进军IPO

本刊裁剪部：当今正在IPO的企业中，有莫得光学光电子鸿沟的公司？

木槿：诚然有了，正在IPO的公司有晶华光学、念念锐光学、弘景光电、东昂科技、念念看科技等，他们的业务范围均触及光电鸿沟。其中，晶华光学是最值得谈一谈的。

本刊裁剪部：为何？

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木槿：晶华光学主要从事精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发设想、出产制造与销售业务，当今领有天文千里镜、指导光学家具(双筒千里镜、对准镜、夜视仪、不雅鸟镜等)、显微镜、情景类家具(情景仪器等)等精密光电仪器家具，是国内少有的可出产制造涵盖显微镜小口径镜片至天文千里镜大口径镜片全鸿沟的企业。

本刊裁剪部：晶华光学的功绩及盈利情况怎样？

木槿：晶华光学是新三板挂牌公司，2021年至2023年，公司的总营收分别为12.21亿元、11.95亿元、11.16亿元，同比增幅分别为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的营收出现下滑；净利润分别为7825.77万元、1.03亿元和7306.32万元，同比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，功绩波动较大。

盈利智力方面，从最要津的毛利率和净利润方针来看，2021年-2023年的毛利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利率分别为6.41%、8.60%和6.55%。同行可比公司永新光学同时毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同时毛利率为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同时毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司比拟，晶华光学的盈利智力仍有提高空间。

本刊裁剪部：那晶华光学还有莫得我方的上风呢？

木槿：有啊！除了领有精密光电仪器外，公司通过多年发展，照旧慢慢介入到智能汽车鸿沟。其早在2014年就运行插足资源开展汽车智能感知系统的研发、设想与出产，是业内较早从事汽车智能感知系统研发与出产的企业之一，已具备环境感知模组、智能座舱系统、自动驾驶视觉感知域控系统批量出产智力。2022年，来自这一块的收入照旧达到了2.11亿元。诚然，此类业务收入在2023年裁减至1.87亿元，原因是公司在诞生新客户及相连新订片面较为严慎，优先职业现存客户群体，以保证职业的质地和业务的可连接性。

笔据公司最新校正的《召募资金投资项目过火可行性的公告》，这次IPO，拟插足召募资金金额由此前的7.47亿元下调至3.8亿元，其中拟用于智能感知系统扩产项方针金额也由3.42亿元下调至2.26亿元。改日，跟着智能汽车的发展，公司若能在技艺方面竣事龙套，展现出智能汽车鸿沟竞争中的上风，则公司改日的成长性如故值得期待的。

功绩连接性及翻新智力受矜恤

本刊裁剪部：晶华光学的IPO照旧进行到哪个阶段？

木槿：当今晶华光学照旧完成两轮问询。在本年3月底，因财务讲演到期补充审计事项，公司的IPO曾中止审核。6月底，跟着公司更新完成财务数据，已复原IPO审核。

从问询情况看，功绩是走动所矜恤的重心问题。在第二轮问询中，北交所条目其“妥洽不同行务收入结构和毛利率、毛利变动、向不同行务主要客户的销售情况及同比变动情况、汇率波动对功绩的影响，以及用度变动情况等，分析2023 年收入、净利润下滑的原因，与可比公司或下搭客户功绩变动是否一致。评释导致功绩下滑的要素是否具有连接性，刊行东谈主是否存在期后功绩大幅下滑的风险。”

对此，晶华光学给出的回复是，跟着海外政事冲突缓解以及新兴业务发展，公司收入擢升将带动公司缱绻功绩的增长。一方面，公司精密光电仪器业务全体较为褂讪；另一方面，精密光学部件业务收入将有所增长。另外，公司将加强用度的管控，且公司期后缱绻功绩较为隆重，影响公司功绩下滑的要素不具有连接性。

相较公司的乐不雅回复，最新清晰的2024年中报数据袒露，上半年，公司竣事总营收4.5亿元，同比下滑1.36%；竣事净利润1442.2万元，同比下滑27.44%。最新毛利率为29.34%，净利率为3.20%。

本刊裁剪部：行动光学光电子鸿沟的公司，翻新智力极其进攻。那么，晶华光学的翻新智力怎样？

木槿：翻新智力是北交所矜恤的重心问题。在第二轮问询函中，走动所觉得晶华光学的翻新性清晰不充分。

晶华光学的家具分为精密光电仪器、汽车智能感知系统、精密光学部件三类，其中精密光电仪器类家具的收入占比永恒在6成以上(见表2)，是其收入最进攻的起原。其精密光电仪器聘请自主出产、外协出产和外购制品三种气象，其中自主出产收入各期仅占10%独揽，外协出产收入各期占比近50%。对此，北交方位问询函中暗意，2020年至2023年6月各期，刊行东谈主研发插足金额分别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收入比例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，显着低于可比公司研发插足7%-9%的水平。

表2 晶华光学2021年至2024年上半年收入组成

数据起原：笔据晶华光学招股书、问询函、2024年中报整理

关于上述情况，北交所条目晶华光学评释，外协、外购业务气象是否属于骨子交易业务。进一步补充评释继承外协加工气象的合感性及必要性。

另外，天文千里镜是精密光电仪器中技艺水平最高的精密家具之一，晶华光学自主出产的精密光学仪器以天文千里镜为主，北交所条目其评释自主出产家具与外协出产家具毛利率附近以致低于外协出产家具毛利率的合感性。

北交所还条目其评释“刊行东谈主技艺先进性与家具竞争力”。补充评释公司在精密光电仪器家具的技艺以及工艺相对较为教育美国十次啦超级大导航，照旧教育掌抓了关系家具的中枢技艺与出产工艺的具体依据。